Tesla leverte rekordhøy omsetning på 28,24 milliarder dollar i andre kvartal 2026, en økning på 26 prosent fra samme kvartal i fjor. Men bak topptallene skjuler seg et overraskende svakt resultat: driftsresultatet falt 57 prosent, marginen kollapset, og inntjeningen per aksje bommet med nær 40 prosent på analytikernes forventninger.
Rekordleveranser hjalp ikke bunnlinjen
Utgangspunktet for kvartalet var sterkt. Tesla leverte 489 126 biler i perioden – langt over de rundt 400 000 Wall Street hadde ventet – og produserte 451 758 kjøretøy. Det er imponerende, særlig etter at den amerikanske elbilstøtten på 7 500 dollar forsvant. Volumet drev omsetningen opp til rekordnivå, og de siste tolv månedenes samlede omsetning passerte 100 milliarder dollar for første gang. Men volumet løste altså ikke lønnsomhetsproblemet.
Resultat per aksje uten engangsposter (non-GAAP EPS) landet på 0,33 dollar, mot analytikernes forventning på rundt 0,53–0,55 dollar – et avvik på 40 prosent. Driftsresultatet endte på 398 millioner dollar, ned fra langt over 900 millioner på samme tid i fjor. Fri kontantstrøm var negativ med 1,09 milliarder dollar.
Marginene viser det virkelige bildet
Driftsmarginen falt til 1,4 prosent – ned fra 4,1 prosent i andre kvartal 2025 og godt under analytikernes anslag på rundt 5,4 prosent. Total bruttomargin endte på 16,8 prosent, mot 21,1 prosent i første kvartal og konsensusestimatet på 19,5 prosent.
Særlig ille ser det ut for bilsegmentet: Bruttomargin eksklusive inntekter fra klimakvoter falt til 16,3 prosent, ned fra 19,2 prosent i første kvartal. Det bryter en rekke på fire påfølgende kvartalsvise marginforbedringer, og er klart svakere enn de rundt 18,1 prosent markedet ventet.
En viktig forklaring er at inntektene fra salg av regulatoriske klimakvoter har nær halvert seg – fra 380 millioner dollar i første kvartal til bare 146 millioner nå. Disse kredittsalgene til andre bilprodusenter har lenge fungert som en buffer for Teslas marginer, og bortfallet slår hardt ut på tvers av alle marginmål.
Volum vokser, men prispress tærer på fortjenesten
Kvartalets tall tydeliggjør et mønster som preger hele elbilbransjen: Å selge mange biler er ikke lenger nok. Den globale priskrigen – drevet av aggressive kinesiske aktører og Teslas egne prisreduksjoner for å holde etterspørselen oppe – spiser stadig mer av fortjenesten. Tesla tjener mer enn noensinne på omsetning, men stadig mindre på hver bil som rulles ut fra fabrikken.
Tesla-ledelsen omtalte kvartalet som «sterkt for vår kjernevirksomhet innen kjøretøy, energi og tjenester», mens Elon Musk og øvrige ledere holdt investorsamtale etter børsslutt. Aksjen falt drøyt én prosent i ordinær handel til 374,01 dollar.
Fordeler
- Rekordomsetning på 28,24 milliarder dollar – opp 26 prosent år over år.
- 489 126 biler levert, langt over forventningene på rundt 400 000.
- Stabil etterspørsel selv etter at den amerikanske elbilstøtten falt bort.
- Samlede tolv-måneders inntekter passerte 100 milliarder dollar for første gang.
Verdt å merke seg
- Driftsresultatet ned 57 prosent – driftsmarginen på magre 1,4 prosent.
- EPS bommet med nær 40 prosent på analytikernes forventninger.
- Bruttomargin for bilsegmentet brøt fire kvartalers positiv trend.
- Inntekter fra klimakvoter mer enn halvert – fra 380 til 146 millioner dollar.
- Fri kontantstrøm negativ med 1,09 milliarder dollar.
Hva betyr dette for norske Tesla-kunder?
For norske Tesla-eiere og -kjøpere er de direkte konsekvensene foreløpig begrenset. Men det vedvarende marginpresset globalt kan på sikt påvirke prispolitikk, modellprioriteringer og investeringer rettet mot Europa. Prisene på Tesla-modeller i Norge har allerede vært usedvanlig volatile de siste to årene. Dersom marginpresset fortsetter å bite, øker sannsynligheten for at Tesla må gjøre enda hardere valg – enten kutte kostnader, justere priser eller stramme inn på utstyrsnivåer. Samtidig gir Teslas kamp for lønnsomhet rom for prisaggressive konkurrenter, ikke minst kinesiske merker, til å styrke posisjonen sin i et norsk marked som allerede er svært konkurranseutsatt.
